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Question d'oral
Pourquoi la zone euro n'est-elle pas une zone monétaire optimale ?
Réponse d'oral
La zone euro n’est pas une zone monétaire optimale parce qu’elle partage une monnaie et des taux d’intérêt, sans disposer de mécanismes suffisants pour absorber les crises qui touchent différemment ses membres. Selon l’économiste Robert Mundell, en 1961, une monnaie commune fonctionne bien si les travailleurs peuvent facilement se déplacer et si les économies peuvent s’adapter. Or, dans la zone euro, les langues, les différences de qualifications et les obstacles administratifs freinent la mobilité. Les salaires et les prix ne s’ajustent pas non plus rapidement, et leur baisse peut provoquer de fortes difficultés sociales.Le problème apparaît surtout face à un choc asymétrique, c’est-à-dire une crise qui frappe certains pays davantage que d’autres. Lors de la crise grecque, à partir de 2010, la Grèce traverse une profonde récession, tandis que l’Allemagne retrouve plus vite la croissance. Pourtant, la BCE fixe une politique monétaire commune : elle ne peut pas choisir un taux différent pour chaque pays. Et la Grèce ne peut plus dévaluer sa monnaie pour rendre ses produits moins chers à l’étranger. L’ajustement passe alors notamment par la baisse des dépenses, des salaires et de l’emploi.Enfin, la zone euro ne possède pas de grand budget commun capable de transférer automatiquement des ressources vers les pays en difficulté, comme dans un État fédéral. Le MES et l’Union bancaire renforcent la solidarité, mais ne remplacent pas ce mécanisme. L’euro est donc moins une monnaie sans aucun État qu’une monnaie partagée entre plusieurs États, sans gouvernement économique unique. Reste à savoir jusqu’où ces États souhaitent partager leurs ressources et leurs décisions.