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Question d'oral
Faut-il laisser tomber une banque “too big to fail” ? Quels risques de contagion et d’aléa moral ?
Réponse d'oral
Laisser tomber une banque « too big to fail », c’est-à-dire trop importante pour faire faillite sans déstabiliser l’économie, risque de provoquer une contagion ; mais la sauver systématiquement nourrit l’aléa moral. Le choix ne se résume donc pas à « sauver ou abandonner ». Il faut surtout préserver les dépôts et les paiements, sans garantir aux actionnaires et aux dirigeants qu’ils échapperont aux conséquences de leurs décisions.La contagion financière vient des liens entre les établissements. Une banque emprunte à d’autres banques, leur prête et détient leurs titres. Si elle tombe, ses partenaires peuvent subir des pertes. La peur peut aussi pousser les déposants à retirer leur argent et les banques à ne plus se prêter entre elles. Le crédit aux entreprises et aux ménages se bloque alors. Le 15 septembre 2008, la faillite de Lehman Brothers a ainsi aggravé une crise déjà engagée. Une difficulté bancaire devient une crise économique lorsque les entreprises ne peuvent plus financer leurs activités et leurs emplois.Mais le sauvetage automatique crée un aléa moral : si les gains restent privés tandis que les pertes sont supportées par la collectivité, les banques sont incitées à prendre trop de risques. Une réponse consiste à organiser leur résolution, autrement dit leur restructuration ou leur fermeture ordonnée. Les actionnaires, puis certains créanciers, absorbent les pertes, tandis que les dépôts couverts par la garantie et les fonctions essentielles sont protégés. Des exigences de fonds propres et une surveillance solide doivent aussi réduire le risque en amont. La vraie question devient alors : comment empêcher qu’une banque acquière le pouvoir de prendre toute l’économie en otage ?
Autres questions
1.Quelle est la fonction économique des marchés financiers : allocation du capital, liquidité, partage du risque ?2.Action, obligation, crédit : quelles différences de droits et de risques ?3.Pourquoi les taux d’intérêt influencent-ils fortement les prix des obligations (et, indirectement, les actions) ?4.Liquidité vs solvabilité : expliquez avec un scénario de panique bancaire.5.Qu’est-ce que l’effet de levier, et pourquoi est-il un accélérateur de crise ?