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Question d'oral
Quelle différence entre politique monétaire et politique budgétaire ? Comment interagissent-elles en période de crise ?
Réponse d'oral
La politique monétaire agit sur les taux d’intérêt et les conditions de financement, tandis que la politique budgétaire agit sur les dépenses publiques et les impôts ; en période de crise, elles peuvent se compléter ou se contrarier. La première relève de la banque centrale. Dans la zone euro, la BCE cherche principalement à maintenir une inflation de 2 % à moyen terme. En baissant ses taux directeurs, elle peut rendre les crédits moins coûteux et encourager la consommation et l’investissement. La seconde relève des gouvernements et des parlements. Construire un hôpital, augmenter une allocation ou réduire un impôt sont des décisions budgétaires.Face à une récession, les deux politiques peuvent soutenir ensemble l’économie. L’État dépense davantage pour préserver les revenus et l’emploi. La banque centrale facilite le financement et évite que le crédit se bloque. En mars 2020, face au Covid-19, la BCE a lancé un programme exceptionnel d’achats de titres, doté initialement de 750 milliards d’euros. En parallèle, la France a financé massivement l’activité partielle. Ces mesures ont associé soutien direct aux ménages et aux entreprises et protection du système financier. Mais les achats de titres ne constituent pas un financement direct de l’État par la BCE.Cette complémentarité a des limites. Si l’inflation est forte, la banque centrale peut relever ses taux alors qu’une relance budgétaire générale stimule encore la demande. Des aides ciblées peuvent alors mieux protéger les ménages fragiles. L’enjeu reste de soutenir l’économie aujourd’hui sans fragiliser les prix et les finances publiques demain.
Autres questions
1.Qu’est-ce qu’une banque centrale et quelles sont ses fonctions (taux, liquidité, prêteur en dernier ressort) ?2.Comment les taux directeurs se transmettent-ils à l’économie réelle (ménages, entreprises) ? Donnez deux canaux.3.Pourquoi la BCE vise-t-elle une inflation de 2 % à moyen terme ? En quoi la cible est-elle dite “symétrique” ?5.Qu’est-ce que le quantitative easing (QE) ? Par quels mécanismes peut-il soutenir l’activité ?