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Question d'oral
Qu’est-ce que le quantitative easing (QE) ? Par quels mécanismes peut-il soutenir l’activité ?
Réponse d'oral
Le quantitative easing (QE), ou assouplissement quantitatif, consiste pour une banque centrale à acheter massivement des titres financiers, surtout des obligations publiques, afin de soutenir l’activité en facilitant le financement de l’économie. Elle paie ces achats en créant des réserves sur les comptes des banques auprès d’elle. Ce n’est donc pas de l’argent distribué directement aux ménages. Cet outil est notamment utilisé lorsque les taux directeurs sont déjà très bas et que les baisser davantage devient difficile. Dans la zone euro, la BCE a lancé un vaste programme d’achats en mars 2015, face à une inflation trop faible.Le premier mécanisme passe par les taux d’intérêt à long terme : les achats font monter le prix des obligations et baisser leur rendement. Cela tend à réduire le coût des emprunts pour les États, les entreprises et les ménages. Une entreprise peut alors financer plus facilement une nouvelle machine ; un ménage, un logement. Les investisseurs qui vendent leurs obligations peuvent aussi acheter d’autres actifs, notamment des actions, ce qui facilite le financement des entreprises. Enfin, le QE peut affaiblir le taux de change et rendre les exportations plus compétitives.Mais son efficacité dépend de la confiance : même avec des conditions favorables, une entreprise sans clients n’investira pas forcément. Les réserves créées ne se transforment donc pas automatiquement en crédits supplémentaires. Le QE peut aussi faire grimper les prix immobiliers et financiers, avantageant surtout ceux qui possèdent déjà un patrimoine. Comment soutenir l’activité sans accentuer les inégalités ni encourager une prise de risque excessive ?
Autres questions
1.Qu’est-ce qu’une banque centrale et quelles sont ses fonctions (taux, liquidité, prêteur en dernier ressort) ?2.Comment les taux directeurs se transmettent-ils à l’économie réelle (ménages, entreprises) ? Donnez deux canaux.3.Pourquoi la BCE vise-t-elle une inflation de 2 % à moyen terme ? En quoi la cible est-elle dite “symétrique” ?4.Quelle différence entre politique monétaire et politique budgétaire ? Comment interagissent-elles en période de crise ?